Fitch подтвердило рейтинги Тульской области на уровне "BB-"

Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги Тульской области в иностранной и национальной валюте на уровне "BB-". Одновременно агентство подтвердило долгосрочный рейтинг региона по национальной шкале "A+(rus)" и краткосрочный рейтинг в иностранной валюте "B". Прогноз по долгосрочным рейтингам - "стабильный", говорится в сообщении международного рейтингового агентства. Подтверждение рейтингов отражает рост экономики региона, ожидаемое улучшение бюджетных показателей, умеренный прямой риск и низкий уровень условных обязательств. В то же время рейтинги учитывают краткосрочную структуру долга Тульской области, что обуславливает давление в плане рефинансирования, и по-прежнему невысокий, хотя и восстанавливающийся, операционный баланс. Fitch отмечает, что в случае сохранения слабых бюджетных показателей в результате неспособности контролировать рост операционных расходов, и/или в случае существенного увеличения краткосрочного долга последует давление на рейтинги в сторону понижения. И, наоборот, поддержание хороших бюджетных показателей с маржой выше 10% в течение двух лет подряд в сочетании со стабилизацией долга региона на уровне ниже 30% текущих доходов стало бы положительным фактором для рейтингов Тульской области. Fitch ожидает, что операционные показатели Тульской области восстановятся до уровней, близких к докризисным, после заметного ухудшения в 2009 и 2010 гг. Исходя из тенденций восстановления экономики и фактического исполнения бюджета за первые 9 месяцев 2011 г., агентство прогнозирует повышение операционной маржи до 9,2% за весь год. Основным фактором, определяющим операционные доходы, в 2011 г. было увеличение налоговых поступлений. Fitch ожидает стабилизации маржи на уровне около 8%-9% в 2012 и 2013 гг. Высокие капитальные расходы привели к увеличению дефицита до движения долга до 3,9 млрд руб. в 2010 г., или 10,4% всех доходов (2009 г.: дефицит в 7,8%). Капитальные расходы региона почти удвоились в 2010 г. и в сумме составили 11 млрд руб. (2009 г.: 5,6 млрд руб.). Увеличение поддерживалось существенной суммой капитальных доходов в форме капитальных трансфертов из федерального бюджета. Правительство области ожидает значительного сокращения капитальных расходов в 2011 г., что обеспечит профицит до движения долга. Прямой риск (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации Fitch) остается управляемым в относительном выражении и был равен 20% от прогнозируемых Fitch текущих доходов в 2011 г. В то же время регион подвержен риску рефинансирования, поскольку в структуре риска доминируют краткосрочные банковские кредиты. Тульской области предстоит погасить 5,34 млрд. руб., или приблизительно 90% всего риска, в 2012 г. Fitch отмечает, что с учетом более сложной ситуации на финансовых рынках ставки по новым кредитам увеличатся по сравнению с существующими низкими 6%-7% годовых. Это обусловит повышение процентных расходов и давление на текущую маржу.