Важная новость

Основной актив семьи Груздева хочет на IPO

01/09/2011

09:25

Газета «Ведомости» сегодня опубликовала интервью с Александром Поповым, генеральным директором ОАО «Модный континент». Один из основных активов семьи губернатора Тульской области Владимира Груздева — одежный ритейлер «Модный континент» хочет пойти дальше, чем основанная, но уже проданная Груздевым продовольственная сеть «Седьмой континент». Продавец одежды готовится к IPO на Лондонской бирже, в то время как сеть супермаркетов думает о делистинге с российских бирж. За 7,5 года «Модный континент» из мультибрендового магазина люксовых нарядов превратился в одну из крупнейших российских сетей демократичной одежды и теперь ставит цель обогнать и отечественных конкурентов, и работающих в России транснациональных одежных гигантов. Приводим отрывок интервью: — У компании есть контролирующий акционер? — Семье Груздева сейчас принадлежит чуть более 50% (см. врез). У меня в компании более 12,5%. Еще у одного партнера, Владислава Кулибабы, — около 7%. — Она из целей компании сейчас — выйти на IPO. Для чего вам это нужно? — Первое — привлечь деньги в компанию. Мы знаем, как использовать их на благо акционеров. Компания сейчас уже очень крупная, мы один из лидеров на российском рынке и хорошо конкурируем с западными игроками. Мы видим потенциал бизнеса и хотим сделать его № 1 по крайней мере на российском рынке, на Украине и в Казахстане. Второе — желание получить некую понятную оценку компании, создать ликвидность акций. IPO дает компании новый статус. Мы хотим, чтобы она была открытой, понятной инвесторам, с качественным стандартизованным корпоративным управлением. — Сколько денег вы хотели бы привлечь? — Мы рассчитываем на $300 млн. Эта сумма диктуется не столько потребностью компании или акционеров, сколько желательным объемом для успешного размещения с точки зрения ликвидности бумаги после IPO. Конечно, можно прийти и пытаться привлекать $100 млн, но, думаю, это будет просто не очень масштабная сделка для рынка. — О какой площадке идет речь? — Мы склоняемся к Лондону: там шире база инвесторов, и у них есть возможность сравнивать компанию с другими одежными ритейлерами. Американский рынок для нас не слишком удачная площадка, учитывая его уровень зарегулированности. Гонконг не подойдет по той причине, что мы европейский бизнес, а китайские инвесторы предпочитают вкладываться в компании, бизнес которых видят и понимают, в те компании, которые работают в Азии. Варшаву мы тоже рассматриваем как вариант, а с консультирующими банками еще не определились. — Раньше «Модный континент» называл весну 2011 г. временем выхода на биржу… — Мы для себя такого срока точно не ставили. Мы ориентировались на 2012-2013 гг., но это все на самом деле зависит от рынков. Если они хорошие, то есть смысл выходить на биржу, если нет — нет. — Как давно вы делаете аудированную отчетность по международным стандартам? — Четыре года. Это нужно акционерам, и в случае выхода на IPO это обязательное условие. — United Capital Partners (UCP) не собирается выходить в момент IPO? Чей пакет будет предлагаться на бирже? — Выход одного из акционеров не рассматривается как цель. Я думаю, что будет продаваться где-то 25-30%, примерно половина будет допэмиссией, т. е. деньги от нее пойдут в компанию, и половина — долей существующих акционеров. Может, мы и не совсем хотели выставлять такой большой пакет, но с точки зрения ликвидности на бирже должно быть не менее 25% капитала, я считаю. — С какими инвестициями заходил UCP? — Они заходили с $14-15 млн и на данный момент владеют более 26%. Доля с момента покупки немного увеличилась — мы выкупали бумаги у миноритарных акционеров и гасили часть акций. — Недавно Reuters со ссылкой на банковский источник написало, что компания может быть оценена в $1 млрд… Это же огромные деньги для компании с оборотом в 4 млрд руб.! — В 2011 г. мы планируем выручку более 7,5 млрд руб. без НДС. А с учетом розничных продаж франчайзи это может быть около 10 млрд руб. Инвесторы оценивают не только существующие показатели, но и потенциал компании. Наша компания прибавляет по 60% ежегодно в отличие от западных ритейлеров, которые растут на 10-15% в год, и почти не имеет долга. Некоторые технологичные компании оцениваются в миллиарды, при этом не генерируя прибыли. Skype, компания с убытками, была продана за бешеные деньги. — И как вы «практически без долга» финансируете развитие? — Мы развиваемся на собственные средства. У нас есть открытые кредитные линии, но сейчас они не используются. Наши основные партнеры — «Юникредит» и Сбербанк, которые поддержали нас во время кризиса, в то время у нас был долг — и существенный. То есть у нас есть некий денежный поток, который генерирует бизнес, и мы на эти деньги развиваемся, а к масштабной экспансии мы перейдем, когда привлечем деньги на бирже. Это может быть покупка других сетей, развитие второго бренда, перевод формата в 1000-метровый либо ускорение темпов развития. Мы предпочитаем все-таки находиться без долга. — В годовом отчете «Модного континента» емкость рынка России, Украины и Казахстана оценивается в 300-400 магазинов под брендом InCity. То есть, если верить вашему отчету, вы приближаетесь к точке насыщения рынка? — Эта оценка устарела. Раньше мы считали, что один магазин должен строиться на 150 000-200 000 населения. Сейчас готовы открывать магазины в городах вплоть до 80 000 и даже 50 000. Малые города — это территория франчайзи, а большие — собственной розницы. По нашим подсчетам, в перспективе сеть может быть расширена до 600 магазинов. Параллельно с расширением сети мы идем по пути увеличения площади магазинов. Обычно мы открывали магазины площадью 150-200 кв. м, потом был этап 300-метровых магазинов, а теперь появляются магазины по 500 кв. м. — Какие темпы роста вы можете обеспечить без IPO? И когда у вас будет 600 магазинов, о которых вы говорили? — Мы открываем около 65-70 магазинов в год, в этом — более 80. На следующий год мы откроем, думаю, более 100 магазинов. Мы усиливаем программу развития — приглашаем дополнительных высококвалифицированных специалистов. — Какой у вас средний срок окупаемости франшизы? Что вы говорите партнерам, когда предлагаете им эту модель? — В среднем 1,5-2 года. Зависит от того, как они договорятся по арендным ставкам и какое выберут место. С франчайзи у нас история простая: мы управляем технологиями, делаем дизайн магазинов, бизнес-план для партнера, мы определяем, какой товар поставлять и по какой цене его продавать — ценовая политика у сети единая. Поэтому разницы между франчайзинговым и нашим собственным магазином покупатель не найдет. Полную версию интервью с Александром Поповым, генеральным директором ОАО «Модный континент» читайте здесь.